Tại Nhật Bản, dù đồng Yên không chịu sự tấn công trực diện, nhưng hiệu ứng thắt chặt từ sự bất ổn đã nhanh chóng lan rộng ra mọi ngành nghề. Ngày 18 tháng 9, "Bát Bách Bạn" - doanh nghiệp ngôi sao trong ngành bán lẻ Nhật Bản - đã đệ đơn xin phá sản lên tòa án địa phương tỉnh Shizuoka. Đây là một doanh nghiệp huyền thoại mà người tiêu dùng Trung Quốc vô cùng quen thuộc. Người sáng lập là bà Hòa Điền Gia Tân, một phụ nữ Nhật truyền thống từng làm công nhân từ năm 10 tuổi, khởi nghiệp bằng việc kinh doanh một cửa hàng rau quả nhỏ. Sau 40 năm phát triển, bà đã xây dựng nên một tập đoàn đa quốc gia khổng lồ với doanh thu hàng năm đạt 5 tỷ USD, sở hữu 400 cửa hàng bách hóa và siêu thị trên khắp thế giới. Bộ phim truyền hình Nhật Bản "Oshin" được xây dựng dựa trên cuộc đời bà từng tạo nên kỷ lục tỷ suất người xem cao nhất tại Trung Quốc. Cuối năm 1995, "Thượng Hải Đệ Nhất Bát Bách Bạn" khai trương, chỉ trong một ngày đã đón 1,07 triệu lượt khách, thiết lập kỷ lục thế giới Guinness. Trong vài năm qua, Bát Bách Bạn là công ty bách hóa có tham vọng bành trướng nhất Nhật Bản, sở hữu 26 trung tâm thương mại lớn tại quê nhà cùng hơn 40 cửa hàng tại Đông Nam Á, Âu Mỹ và Trung Quốc. Khi cơn bão tài chính ập đến, hàng loạt cửa hàng của họ tại Đông Nam Á buộc phải đóng cửa, cuộc khủng hoảng chuỗi vốn của công ty nhanh chóng bị phơi bày. Lúc này, các ngân hàng Nhật Bản cũng đang tự lo không xong, tổng nợ của Bát Bách Bạn khi phá sản lên tới 1,3 tỷ USD.
Khủng hoảng tài chính châu Á lần lượt bùng phát tại các quốc gia lân cận Trung Quốc, cảnh tượng thảm khốc khiến người ta kinh hồn bạt vía. Chủ nghĩa tư bản tài chính và toàn cầu hóa đã phơi bày khía cạnh tàn bạo và sức phá hoại mạnh mẽ của mình. Điều này tất yếu ảnh hưởng đến nền kinh tế công nghiệp và tâm lý người dân Trung Quốc. Trong cơn bão sụt giảm của thị trường chứng khoán toàn cầu, thị trường chứng khoán Trung Quốc vốn khá sôi động trước đó cũng rơi vào tình trạng ảm đạm, thị trường tiêu dùng thì hoàn toàn tiêu điều. Sau vài năm điều tiết vĩ mô, áp lực lạm phát dần được giải tỏa, tỷ lệ lạm phát gần như giảm về bằng không, thế nhưng, cảnh tượng tiêu dùng quá lạnh nhạt lại xuất hiện. Theo báo cáo của Tổng cục Thống kê Quốc gia, đến giữa năm 1997, tổng giá trị hàng tồn kho công nghiệp toàn quốc đã vượt quá 3 nghìn tỷ nhân dân tệ, xuất hiện hiện tượng "dư thừa mang tính cấu trúc", 95% hàng hóa công nghiệp rơi vào tình trạng cung vượt cầu. Tháng 6, Ủy ban Kinh tế và Thương mại Nhà nước, Bộ Thương mại Nội địa, Bộ Hợp tác Kinh tế và Thương mại Đối ngoại... buộc phải liên kết thành lập Trung tâm Điều tiết Hàng hóa Tồn kho Quốc gia nhằm thúc đẩy lưu thông hàng hóa doanh nghiệp. Cảnh tượng ứ đọng này chỉ từng xuất hiện một lần vào năm 1990.
Chính trong môi trường khắc nghiệt như vậy, những doanh nghiệp nổi tiếng vốn phát triển quá tốc độ mà không có cảnh báo rủi ro nào đã xảy ra những vụ sụp đổ kinh hoàng vì nhiều lý do khác nhau, khiến năm đó trở thành một "năm sụp đổ" trong lịch sử doanh nghiệp. Trong lịch sử 30 năm của các doanh nghiệp này, từng xuất hiện hai năm sụp đổ, năm thứ nhất là 1997, năm thứ hai là 2004.
Tháng 1, nhà máy rượu Tần Trì ở Sơn Đông - nơi từng lừng lẫy nhờ danh hiệu "Vua quảng cáo" - bị phanh phui bê bối "pha chế rượu trắng". Trước đó, doanh số của Tần Trì luôn rất khả quan, dây chuyền đóng chai rượu trắng đã tăng từ 5 dây chuyền lên 47 dây chuyền trong vòng hai năm, họ còn được bình chọn là "Đơn vị có hình ảnh doanh nghiệp tốt nhất Trung Quốc". Đúng lúc Cơ Trường Khổng đang hăm hở đến Bắc Kinh nhận giải, tờ "Tham khảo Kinh tế" đã đăng một tin tức gây chấn động. Sau khi điều tra, phóng viên tờ báo phát hiện cơ sở của Tần Trì tại Sơn Đông mỗi năm chỉ có thể sản xuất 3.000 tấn rượu gốc, không thể đáp ứng nhu cầu tăng gấp bội của thị trường, vì vậy nhà máy này đã thu mua lượng lớn rượu gốc từ các nhà máy rượu ở Tứ Xuyên, vận chuyển về Sơn Đông rồi tiến hành pha chế. Phóng viên đã tìm đến các doanh nghiệp Tứ Xuyên cung cấp rượu cho Tần Trì, họ còn mô tả tỉ mỉ hiện trạng thực tế của cái gọi là dây chuyền đóng chai rượu trắng hiện đại nhất Trung Quốc mà Tần Trì vẫn rêu rao: "Dây chuyền đóng chai của Tần Trì về cơ bản là thao tác thủ công, xung quanh mỗi dây chuyền có hơn mười công nhân, nắp trong của chai rượu là do một người chuyên trách dùng búa gỗ đóng vào". Bài báo này lan truyền khắp cả nước như tiếng sấm, chỉ trong thời gian ngắn, nó đã được vô số báo chí đăng tải lại. Cơ Trường Khổng - người vốn được truyền thông tung hô lên tận mây xanh - hoàn toàn không biết cách đối phó với tình hình này, cách duy nhất ông ta nghĩ đến là cử người đến tòa soạn làm công tác quan hệ công chúng, bày tỏ ý định chi ra vài triệu nhân dân tệ để "mua lại" loạt bài này. "Vua quảng cáo" từ đó "rơi rụng", cuối năm đó doanh số bán hàng của Tần Trì tụt từ 950 triệu xuống còn 600 triệu, rồi một năm sau lại giảm xuống còn 300 triệu. Tháng 7 năm 2000, Tần Trì không trả nổi 3 triệu tiền hàng, tòa án ra phán quyết đấu giá thương hiệu "Tần Trì", thông báo dán lên nhưng cả nước không một ai tham gia đấu giá.
Cũng trong tháng 1, tại Chu Hải ở phương Nam, Sử Ngọc Trụ đầy nhiệt huyết đã đi đến bên bờ vực thẳm. Tập đoàn Cự Nhân bị phanh phui khủng hoảng tài chính, cuộc chiến thực phẩm chức năng mà họ phát động đã tiêu tốn toàn bộ nguồn vốn, tòa nhà Cự Nhân đang xây dựng cùng thời điểm cũng phải dừng lại sau khi hoàn thành phần công trình ngầm do thiếu vốn. Ngày 12 tháng 1, hàng chục chủ nợ và một nhóm phóng viên truyền thông nghe tin đã kéo đến trụ sở tập đoàn Cự Nhân để đòi nợ. Khủng hoảng nhanh chóng bị phóng đại, hàng loạt tin tức tiêu cực về việc tài sản tập đoàn Cự Nhân bị niêm phong, lương nhân viên bị nợ đọng, quản lý cấp cao ôm tiền bỏ trốn... xuất hiện dày đặc trên báo chí. Những ngày đó, Sử Ngọc Trụ - người vốn được truyền thông tung hô là "thần tượng thời đại" nhưng lại thiếu khả năng giao tiếp công chúng - đã tự nhốt mình trong văn phòng tổng giám đốc rộng 300 mét vuông, kéo hết rèm cửa, từ chối mọi tiếp xúc với thế giới bên ngoài, ngồi cô độc trong căn phòng không một tia nắng suốt hàng chục ngày. Theo tình hình lúc bấy giờ, chỉ cần khoảng 10 triệu nhân dân tệ là tòa nhà Cự Nhân có thể tái khởi công, nhiều mâu thuẫn sẽ được giải tỏa, nhưng Sử Ngọc Trụ lại không thể tìm đâu ra 10 triệu đó. Ông đi đi lại lại trong văn phòng lớn suốt cả ngày, giẫm nát cả thảm mà vẫn bó tay chịu trói. Sau này ông than thở: "Cuối cùng tôi cũng hiểu thế nào là một xu làm khó anh hùng". Những bài báo tấn công dữ dội cuối cùng đã phá hủy hoàn toàn tập đoàn Cự Nhân, thương hiệu chịu tổn thương nặng nề, đại lý nợ tiền hàng không trả, các chi nhánh khắp nơi lần lượt tan rã. Chỉ trong nửa năm, tập đoàn Cự Nhân tuyên bố giải thể, Sử Ngọc Trụ trắng tay, hoang mang rời bỏ Chu Hải - mảnh đất đau thương này. Ông lang thang khắp nơi, cuối cùng dạt đến Nam Kinh ẩn mình. Sự thất bại của Sử Ngọc Trụ đã gây chấn động lớn vào thời điểm đó, trong ba năm sau đó, vẫn có những thanh niên viết thư cho ông, hỏi thăm tình hình hiện tại và hy vọng thấy ông đứng dậy. Một người đàn em khóa dưới tại Đại học Chiết Giang đã viết trong thư gửi ông: "Anh phải đứng dậy, anh biết không, sự sụp đổ của anh đã làm tổn thương tình cảm của thế hệ chúng tôi". Ba năm sau, Sử Ngọc Trụ sau khi liếm sạch vết thương đã thực sự đứng dậy theo một cách vô cùng kỳ lạ.
